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【期货盘面】夜盘，沪铝主力2610合约收于24320元/吨（-55，-0.23%），成交5.23万手，持仓25.62万手，增加1455手；氧化铝主力2610合约收于2760元/吨（ 12， 0.44%），成交6.24万手，持仓11.16万手，减少2125手；铸造铝合金主力2611合约收于23615元/吨（-50，-0.21%），成交2826手，持仓1.72万手，增加298手。 LME铝周五收于3296美元/吨（-21.5，-0.65%）；库存降至24.45万吨，减少1450吨。Cash-3M由升水3.49美元/吨转为贴水0.70美元/吨，期限结构再次转弱。低库存继续支撑外盘，但现货紧张程度没有随价格同步增强。 沪铝下跌增仓，连续上涨后出现高位分歧；氧化铝上涨减仓，反弹主要来自空头离场，增量多头推动有限。美国就业数据强于预期后，美元和美债收益率上行，宏观环境对有色金属偏压制。 【现货基差】SMM氧化铝指数2679.02元/吨（ 2.84），氧化铝现货贴水77元/吨，贴水扩大30元/吨。按夜盘收盘价计算，现货较期货贴水约81元/吨，期货反弹仍缺乏现货配合。 SMM A00铝24360元/吨（ 10），华东现货升水20元/吨（ 10），华南升水185元/吨（-30），中原贴水130元/吨（持平）。沪铝夜盘回落后，A00现货较期货高约40元/吨，华东现货维持升水，国内现实支撑好于外盘期限结构。 SMM ADC12铝合金24300元/吨（持平），铝合金ADC12升水770元/吨（ 100）。佛山破碎生铝平均价20950元/吨（-50），精废价差1266元/吨（ 26）。现货相对期货保持较高升水，废铝成本仍然坚挺。 铝棒方面，铝棒Φ90加工费均价133元/吨（-31）；铝棒Φ120加工费均价93元/吨（-30）；铝棒Φ178加工费均价58元/吨（-22）。各规格加工费明显下降，说明高铝价对下游采购形成抑制，铝棒环节的旺季改善仍不稳固。 【估值利润】氧化铝完全成本2760元/吨（ 8.5），即期利润-80.98元/吨，亏损扩大5.66元/吨。夜盘期价已回升至完全成本附近，但现货仍低于成本约81元/吨，期货估值明显领先于产业现实。 电解铝总成本16154.74元/吨（持平），即时利润8205.26元/吨（ 10），利润继续处于高位。供应端没有主动减产压力，高利润也是铝价上方的重要约束。 ADC12总成本23802元/吨，理论利润98元/吨；精废价差升至1266元/吨。再生铝利润已经转正，但现货高基差和废铝供应约束限制期价下行空间。 沪铝进口亏损3000.87元/吨，亏损扩大87.01元/吨；氧化铝进口亏损318.13元/吨，亏损小幅收窄3.92元/吨，进口窗口均处于关闭状态。 【供需库存】电解铝周度产量87.47万吨，减少0.01万吨；运行产能4561万吨，开工率98.53%。国内电解铝供应继续处于高位，短期增减量均有限。 氧化铝周度产量171.8万吨，增加1.5万吨；运行产能8958万吨，增加80万吨；开工率75.65%，提高0.68个百分点。氧化铝产量和运行产能同步增长，国内供应压力继续上升。 无锡、巩义和广东铝锭库存分别降至29.8万吨、19.75万吨和14.25万吨；铝锭社会库存81.5万吨，减少2.2万吨。铝棒库存则增至14.2万吨，增加0.15万吨。铝锭去库继续支撑沪铝，但铝棒累库与加工费快速下降反映加工需求承压。 电解铝厂内库存降至6.76万吨，库存天数6.48天。最新可得铝锭出库量为11.07万吨，较前值下降2.47万吨。库存下降部分受到铝水比例升至78.78%、铸锭量偏低影响，需求强度仍需结合出库量继续验证。 氧化铝电解铝厂内库存344.38万吨，增加1.59万吨；港口库存101.7万吨，减少1.9万吨。港口库存下降尚不足以抵消厂内库存和产量增长，国内氧化铝现实供需仍偏宽松。 下游综合开工率升至61%，提高0.7个百分点；铝箔、铝板带、铝线缆和铝型材开工率分别升至71.1%、69.4%、64%和51.1%。旺季开工开始改善，其中线缆表现最强，但铝棒加工费下跌表明订单恢复并不均衡。 【市场信息】欧盟拟通过《废物运输条例》授权法案，禁止包括废铝在内的废料出口至非经合组织国家，中国和印度均在潜在影响范围内。方案仍需公开咨询，计划在年底前完成审议。若落地，将收紧亚洲进口废铝来源，对ADC12和再生铝原料成本形成中期支撑。（路透） 美国8月非农就业增加16.2万人，明显高于市场预期的5.6万人，失业率维持4.1%。数据公布后，市场对美联储9月加息25个基点的预期升至约62%，美元和美债收益率走强。短期宏观环境对沪铝和LME铝估值形成压力。（路透） 中东局势仍未完全缓和。近期美国对伊朗发动新一轮打击，霍尔木兹海峡单日商品船通行量一度降至6艘，低于近十日约13艘的平均水平；但替代供应和航运调整减弱了伊朗对全球市场的实际影响。外盘铝的供应风险溢价仍在，持续上行需要现货升水或交割库存进一步收紧配合。（路透） 【南华观点】沪铝仍受到国内铝锭去库、低厂内库存和海外供应风险支撑，但高利润、铝棒累库及加工费快速下跌限制继续追涨。氧化铝的矛盾更加突出，期货回升至成本附近，现货、产量和库存结构并未提供相同强度的支撑。 氧化铝：国内周度产量增至171.8万吨，运行产能继续恢复，现货较期货贴水约81元/吨，短期追涨依据不足。完全成本升至2760元/吨、行业继续亏损，可限制价格深度下行。预计主力合约短期运行区间2680—2810元/吨，上方关注2780—2810元/吨压力，下方关注2680—2710元/吨支撑。 沪铝：社会库存降至81.5万吨，华东现货保持升水，国内基本面仍能支撑24000元/吨以上价格。美国就业数据推升加息预期，LME期限结构重新转为贴水，铝棒加工费下降，高位继续上行的阻力增加。预计主力合约短期运行区间24000—24600元/吨，24450—24600元/吨附近不宜追涨，下方关注23900—24000元/吨支撑。 铸造铝合金：ADC12现货维持24300元/吨，期现基差处于高位，废铝价格坚挺，欧盟潜在出口限制进一步强化中期原料支撑。短期需求仍以刚需采购为主，期价预计继续跟随沪铝波动。主力合约运行区间23300—24100元/吨。 关注风险：美国通胀数据及美联储加息预期；LME库存和Cash-3M结构变化；霍尔木兹海峡通行情况；国内铝锭去库持续性；氧化铝复产速度；欧盟废铝出口限制进展；旺季订单恢复程度。
【SMM国内铝棒周度库存统计】 据SMM统计，9月7日国内主流消费地铝棒库存15.05万吨，较上周四库存增加0.85万吨，较上周一库存增加1万吨。 》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库
强劲的8月非农就业报告消除了美联储9月加息的一个关键阻碍，但最终是否行动，仍取决于下周公布的通胀数据。 据华尔街日报，被市场誉为"新美联储通讯社"的记者Nick Timiraos撰文指出， 美联储官员此前已明确，通胀数据而非就业市场，才是9月15日至16日会议上利率决策的核心依据。8月就业报告不会改变这一逻辑，但它移除了反对加息的一项重要理由。 8月非农就业新增16.2万人，远超市场预期中值5.5万人，突破所有机构预测上限，创年内第二高单月增幅；失业率维持4.1%不变。更值得关注的是，该报告将7月就业数据由负转正，并将过去六个月平均招聘增速推升至逾两年来最高水平。 这意味着，此前"劳动力市场正在失速、不宜收紧政策"的反对理由已难以站稳。 对投资者而言，就业报告的超预期表现进一步强化了9月加息的可能性，但悬念尚未落定——下周末公布的8月通胀数据，才是真正决定美联储是否按下加息键的变量。 就业强劲消除反对理由，但尚未构成加息正面理由 Nick Timiraos在文章中作出了一个重要区分：扫除加息阻碍，与建立加息正当性，是两回事。 美联储官员目前并不将劳动力市场视为通胀压力的来源。工资增长保持温和，官员们也不认为需要通过压制就业来压低物价。在此背景下，就业数据本身对9月决策的直接推动力有限。 然而，持续稳健的就业和收入增长具有另一层政策含义——它表明，当前利率水平对经济的抑制作用或许相当有限，甚至几乎不存在。 美联储理事沃勒周四表示，健康的劳动力市场不会是其利率决策的主要考量，但它确实构成了评估货币政策是否足以压制通胀的重要背景。 美联储主席沃什上周也表示，他很难将当前整体金融条件描述为具有限制性。 就业韧性降低加息代价，通胀数据成最终裁决者 就业市场的持续扩张在另一维度上影响着美联储的政策空间——它降低了采取行动的潜在代价。 据分析，若8月通胀数据推动官员倾向于本月加息，他们可以在较少顾虑的情况下行动，无需担忧将一个本已脆弱的就业市场推向临界点。 换言之，就业市场的韧性为美联储提供了更大的操作余地。 反观反向情景：若8月就业表现疲软，叠加此前7月的负值，"加息将冲击本已走弱的劳动力市场"这一论据将构成对政策收紧的有力制约。如今这一路径已被关闭。 至此，9月加息与否的决策链条趋于清晰：就业关卡已过，通胀数据接棒。下周公布的8月CPI及相关通胀指标，将成为美联储9月会议前最后一块关键拼图，亦是市场定价的核心变量。
9月7日讯： 【SMM日度两地铝棒库存】据SMM统计，国内铝棒库存方面，广东铝棒库存7万吨，无锡铝棒库存2.55万吨，共计9.55万吨，较上一日增加0.65万吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格
锡价低位震荡。海外宏观方面，美国非农就业大幅好于预期，推动美联储加息预期、美元及美债收益率同步回升。海外宏观对锡价影响偏空，高利率和强美元压制锡价估值，中东局势及高油价进一步强化通胀压力。基本面来看，SHFE仓单小幅下降，LME库存略有增加，境内外库存整体变化有限；现货升水保持低位，反映终端采购仍较谨慎。供给端，缅甸锡矿复产进度偏缓，矿端约束为价格提供支撑，但印尼精锡出口逐步恢复。矿端偏紧限制下跌空间，海外宏观压力和高价需求疲弱压制反弹高度，预计锡价维持宽幅震荡。今日美国劳动节休市，海外交投预计偏清淡。国内主力合约参考运行区间40.0-43.0万元/吨，海外伦锡参考运行区间47500-53000美元/吨。 （来源：五矿期货）
9月7日讯： 【SMM三地铝锭日度库存数据快讯】据SMM统计，9月7日广东铝锭库存14.2万吨；无锡铝锭库存29.55万吨；巩义铝锭库存19.3万吨，三地库存共计63.05万吨，较上期库存减少0.75万吨。（库存数据已于 9：15前在数据终端完成更新） 》订购查看SMM金属现货历史价格
》2026 亚洲电池材料合作论坛（韩国站）圆满收官！海外大咖共探锂电供应链新路径 【固态电池三项国标立项】 中国正进一步确立在电池产业标准中的话语权，尤其是填补下一代电池技术固态电池领域的国际标准空白。9月4日，中国汽车技术研究中心有限公司首席科学家王芳在2026世界动力电池大会“全球先进电池前瞻技术专题会”上透露，《电动汽车用固态电池》系列标准中性能规范、安全规范和寿命规范三个国家标准已下达立项，预计今年年底将发布征求意见稿。在推进固态电池国家标准制定的同时，近日，中国亦提出了固态电池领域全球首个国际标准，并积极推进动力电池热管理、退役电池回收利用等重点领域国际标准研制。(金十数据APP) 【乘联分会崔东树：上半年中国汽车行业正处于深度转型与激烈的存量竞争中】 乘联分会秘书长崔东树发文称，2026年上半年，中国汽车行业正处于深度转型与激烈的存量竞争中。伴随新能源渗透率不断提升，行业整体呈现“增收不增利”和“冰火两重天”的格局。国内车企收入虽然保持增长，但增速明显放缓，与国际巨头的规模差距依然存在；同时，产业链利润高度向上游电池龙头集中，而下游经销商则面临严重的生存危机。受价格战及高库存影响，全行业的资金链和供应链占款问题日益凸显，系统性风险正在加大。以下从收入、毛利、费用、净利润、库存及现金流等多维度进行详细剖析。随着国内消费市场压力加大，海外利润很高，大部分车企的海外销量增长快，且海外毛利明显高于国内，车企出海是最重要的破局之道。(金十数据APP) 【动力电池回收利用产业标准体系建设指南有望今年发布】 据悉，动力电池回收利用产业标准体系建设指南正在研究编制，有望今年出台。据悉，动力电池回收利用产业标准体系建设指南主要涉及绿色低碳、收集分类、材料再生等方面。其中绿色低碳方面，包含节能减碳、核查核算、绿色设计。(金十数据APP) 【国家市场监督管理总局总工程师刘敏：已将防止“内卷式”竞争纳入综合整治框架】 在2026世界动力电池大会上，国家市场监督管理总局总工程师刘敏表示，已将防止“内卷式”竞争纳入综合整治框架，联合工业和信息化部、国家发展和改革委员会等部门持续开展产能预警调控，规范价格竞争，加强产品质量监管，着力构建优质优价、公平竞争的市场环境。(金十数据APP) 【丰田计划到2030财年将汽车销售以外的利润提高40%】 据《日经新闻》报道，丰田汽车希望到2030财年，将新车销售以外的营业利润（例如软件更新和车辆租赁）提高约40%，达到3万亿日元（约合192亿美元）。这家日本汽车制造商希望通过从全球已有的1.5亿辆丰田汽车中获取利润，摆脱目前与新车销量紧密挂钩的商业模式。(金十数据APP) 【中国汽车流通协会：8月份汽车消费指数为82.7】 中国汽车流通协会近日发布最新一期“汽车消费指数”：2026年8月汽车消费指数为82.7，较上月有所提升。预计9月汽车市场将开启传统“金九”旺季窗口，销量回升。(金十数据APP) 相关阅读： 【直播】中日韩电池&全球磷酸铁锂现状展望 何种技术路线能主导亚洲电池材料迭代？ SMM：2026年到2040年全固态电池市场展望 行业发展需要全产业链的协作！ 如何克服硫化物固态电池高压力难题—全球技术路线深度解析【SMM分析】 8月硫化物电解质分析：产量创新高而开工率为何还趴在地上？【SMM分析】 天能股份固态电池布局 铅电巨头固液314Ah先卡位储能-2026年H1上市公司经营盘点（3）【SMM分析】 【贯通磷锂全链路｜磷化工新能源产能布局解析专题】之二——兴发集团【SMM分析】 欧洲寻求锂供应链自主，为何本土锂项目却开始寻找亚洲资本？【SMM分析】 SMM：2026年到2040年全固态电池市场展望 行业发展需要全产业链的协作！ 【SMM分析】金九开局遇冷：钴市旺季不旺 【SMM分析】钴价同比仍高、年内重心回落： 9家上市公司2026年半年报观察 【SMM分析】9月国内三元正极排产下调明显 【SMM分析】国内中镍需求有回落预期，前驱体价格下滑 天能股份固态电池布局 铅电巨头固液314Ah先卡位储能-2026年H1上市公司经营盘点（3）【SMM分析】 8月电池级硫化锂产量分析 Q4会不会井喷？【SMM分析】 上半年六氟磷酸锂同比涨超100%！企业业绩高增 这家增超900%！【SMM专题】 上半年锂盐产品量价齐升 锂电双雄净利润暴涨 对未来锂价均保持乐观【SMM热点】
铜价维持高位震荡，现货保持较高升水，库存继续去化。从宏观层面来看，美国9月非农就业超预期，加息预期概率再度提升，从美联储最新发言来看，对通胀的容忍度不高，9月加息概率确定性变量或在通胀数据，短期施压铜价。 内外现货持续偏紧，LME铜挤仓担忧延续，国内高升水格局下的逼仓预期抬升。现货升水飙涨，注销仓单占比维持在50%以上，国内方面再度高升水格局，流通现货不多，库存与仓单表现偏紧。 综合来看，宏观与基本面共振阶段性反弹逐步告一段落，但现货支撑依然强劲，价格维持高位偏强震荡格局，重点关注美联储一端提供的预期变化，铜价维持高位震荡运行。 （来源：正信期货）
“新美联储通讯社”：8月就业数据扫清加息障碍，9月议息静待通胀“定调”
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